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驳斥 Tom Lee 对 BitMine 扩股案的五个观点

2026-01-07 作者:佚名  来源:本站整理
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最近,BitMine公司提出扩大授权股份数量的提议,引发了股东们的强烈反对。尽管公司致力于将以太坊作为其核心资产,汤姆·李对此策略的解读却并未得到投资者的普遍支持。这一提案的结构、时机及激励措施引发了诸多质疑,许多股东对此表示担忧。本文将探讨汤姆·李的BitMine策略未能赢得忠实支持的五个原因。

1.紧迫性破坏了“未来分裂”的叙述

批评者们对提案的时机提出了尖锐的质疑。李强调,未来可能会进行股票分拆,但这一分拆的实质目的在于当前增加更多股份的授权。然而投资者认为,当前的授权数与公司现实背道而驰。BitMine目前已授权的5亿股中,已有4.26亿股被发行,几乎没有余地。这种紧迫性,不仅令人失望,更引发了股东的怀疑。“为什么今天要授权股票分拆,理论上可能要在几年后进行?”一位分析师这样问道,从而揭示出当下股东与管理层之间的隔阂。

2.无护栏秤

提案授权股票数量之大(从5亿增长到500亿股)令许多投资者感到震惊。批评者指出,这种激进的扩大授权尝试给管理层增添了过于广泛的权力,甚至能使得管理层无需再次获得股东的批准,从而消除了重要的治理机制。分析师特维斯批评道:“那为什么要500亿呢?”这种扩大授权的潜力被形容为“巨大的杀伤力”。无疑,这样的举措将进一步加剧投资者的担忧。

3.ETH增长与股东价值

在提案中,汤姆·李的绩效薪酬与公司持有的以太坊总量挂钩,而非与每股以太坊数量挂钩。这种做法引发了股东们对高管激励的广泛质疑。尽管以绩效为基础的薪酬制度能够激励高管,但相关指标是否真正保护股东价值却成为讨论的焦点。分析师 Tevis 指出,虽然“ETH总量”KPI可能奖励增长,但这种增长是否依然是有利于股东的?一旦稀释影响了每股的权益,是否还能通过这种激励措施保护股东利益?因此,提出基于每股ETH的目标,将为股东提供重要保障。

4.低于资产净值发行的担忧

随着BitMine股价逐步接近资产净值,关于股份稀释的担忧日益增强。特维斯在评论中提到:“当股票交易价格高于资产净值时,我并不担心稀释。”然而,若目前的授权一旦付诸实施,那么以低于资产净值的价格发行新股将成为现实,这将直接影响每股所支持的以太坊数量。历史证明,发行股份低于净值会永远减少每股的ETH支持,这意味着股东在未来将可能面对更大的亏损风险。

5.股票与现货ETH受到质疑

更进一步地,一些投资者开始怀疑持有ETH是否比持有BitMine的股份更为划算。随着对以太坊未来市场的关注,部分股东甚至认为该提案可能允许公司临时通过ATM稀释股东权益,这将影响股东的利益。虽然这些分歧存在,但支持BitMine战略的股东依然看好以太坊,并希望在推动战略的过程中,能够有更清晰的框架及限制,以保护他们的投资利益。

总结来说,尽管汤姆·李希望通过扩展股份授权来强化BitMine对以太坊的长期信任,但该提案的诸多细节显露了与股东间的脱节,以及引发的对于管理层权力扩大的质疑。而在快速发展的加密货币市场中,保护股东权益始终是一个不容忽视的重要课题。因此,未来在公司的决策中应更加关注股东的利益,以构建更健康的公司治理结构。

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